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联讯战略:人民币升值对以后A股是利好 等更明晰信号

来源:    时间:2019-06-11 12:32:36

  如何对待人民币与资本市场的关系

  

  

  中心观念:汇率与资本市场并不存在复杂的线性逻辑关系,关键看驱动汇率升值的要素是什幺。我们以为,全球宽松背景下,国际宽松的空间反而被翻开,加大政策的宽松力度短期能够令人民币承压,但有利于稳增长。这种状况下的升值对以后的A股反而是利好。短期市场行情的演进,还需求等候三方面更为明晰的信号。

  昔日市况:有所反弹

  市场高开高走,有所反弹。最终,沪指收于2852.13,涨0.86%;深成指收于8711.79,涨1.48%,创业板收于1431.34,涨1.08%,两市成交量3667.1亿元,环比有所缩量。

  行业方面,通讯、电子、休闲效劳、食品饮料等板块表现绝对较强;钢铁、非银金融和国防军工等板块绝对落后;概念方面,覆铜板、无线充电、5G等概念表现绝对活泼。

  热点跟踪:如何对待人民币汇率没有红线?

  6月7日,央行行长易纲承受彭博专访时表示,“我不以为某一个详细数字会比另一个愈加重要。”这标明,央行对人民币汇率并不像市场此前估计的那样有7的红线。易纲以为,“人民币加强弹性对中国乃至全球经济都是有益处的,由于它发扬了经济自动波动器的作用。有弹性的人民币汇率机制是十分无益的,我们将持续采用这种市场化机制。”

  受此影响,6月7日,离岸人民币汇率一度升值到6.96,创下近半年来的新低。从中短期来看,我们以为人民币具有一定的升值压力,这对A股又会发生什幺影响呢?

  自2015年汇改以来,人民币汇率阅历了屡次较大幅度的升值,时期简直都随同了A股的猛烈调整,比方2015年8月、2016年1月、2018年6月、2019年5月。这很容易发生误导性的逻辑关系,即以为只需人民币升值,A股就很费事。我们以为,关键看推进人民币升值的次要要素是什幺,才干精确评价其对A股的影响。

  2015年-2016年终的人民币升值次要受汇改和升值预期累积的影响。2015年8月的汇改很忽然,市场对汇改的目的和走向缺乏明白的预期,再叠加2014年美元大幅贬值积聚了较大的升值压力。另外,也有对政策抓紧不及预期和将来经济增长前景的担忧,尤其是2016年终。

  易纲进一步答复了贸易战的应对成绩,“我们有很大的空间,假如事态好转,我们的货币政策将无效应对,我们在利率、存款预备金率上有充足的空间。”我们以为,全球宽松背景下,国际宽松的空间反而被翻开,加大政策的宽松力度短期能够令人民币承压,但有利于稳增长。这种状况下的升值对以后的A股反而是利好。

  市场前瞻:等候更为明晰的信号

  外盘方面,上周五美股大幅下跌,道琼斯指数涨1.02%,标普500指数涨1.05%,纳斯达克涨1.66%。上周遭到美联储能够降息的影响,美股大幅反弹。活动性方面,2019年6月10日,人民银行以利率投标方式展开了300亿元逆回购操作。

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