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广发基金谭昌杰:在控制回撤根底上积聚收益

来源:    时间:2019-07-01 13:06:17

 近年来,以相对收益为目的的偏债混合基金逐步走入投资者的视野。广发基金债券投资部谭昌杰是业内较早采用相对收益理念管理这一类产品的基金经理。他注重风险控制,自上而下选择低相关性、风险较低的多类别资产构建组合,逐渐积聚收益。 “只需方向正确,慢就是快”,谭昌杰在承受记者采访时表示,这类基金虽然每年的收益未必很高,但能在控制回撤的根底上积聚收益。自2015年以来,股债两市跌宕崎岖,但他管理的广发聚宝、广发趋向优选、广发聚安延续四年完成正收益。其中,广发聚宝混合在第十六届中国基金业金牛奖评选中荣获“三年期开放式混合型继续优胜金牛基金”奖。 走正确的路 慢就是快 步入证券行业11年,谭昌杰担任基金投资已有7个年头,先后管理货币、保本、纯债、偏债混合等不同类型的产品,经历丰厚。“有思想、价值观正、稳健、随和”是投资圈对谭昌杰的评价。在持有人眼中,谭昌杰管理的偏债混合基金净值动摇较小,投资性价比高。 统计显示,截至6月15日,上证指数过来4年累计下行44%,最大回撤到达-51%,而在此时期,他管理的广发趋向优选累计涨幅到达41.96%,排在同类基金前3%,最大回撤仅为-4.91%。广发聚安A累计报答44.92%,同类排名第1。过来四年,不论股债市场如何动摇,广发趋向优选、广发聚安、广发聚宝均每年完成正收益,折射的正是谭昌杰的相对收益理念。 “从临时看,只需方向正确,慢就是快。以相对收益为目的的偏债混合基金,虽然每年的收益未必很高,但能在控制回撤的根底上积聚收益。”谭昌杰是一位深信临时价值的投资者,追求高性价比的临时复合增长率。因此,他更喜欢从临时角度动身,寻觅风险较低、确定性较高的时机。 “很多东西短期收益可以算得很清楚,但临时收益很难算清楚。”谭昌杰说,落实到投资中,假如太关注短期收益,容易脱

离根本面,让组合承当高风险。例如,有些公司的价值已被高估,但看着短期股价下跌,投资人很能够抵御不住市场引诱追涨。 谭昌杰引见,客户资金的性质也会影响到基金的中临时风险收益特征。假如一只基金以相对收益为目的、又能做好回撤控制,客户更容易坚持临时投资。例如,广发趋向优选的中心客户注重临时报答,多年来坚决持有。在此根底上,他得以更好地从临时价值动身,稳步积聚收益。“很庆幸能在较早的时分参与相对收益基金的管理,但更想感激的是投资者多年的陪伴。”谭昌杰说。 控制回撤 资产配置增厚收益 在谭昌杰看来,相对收益目的可以分三个层次:第一个层次是每个年度都不盈余;第二个层次是收益率打败货币市场基金;第三个层次是在这个根底上不时增厚收益,努力为客户完成年化5%-8%的复合报答。 统计显示,截至6月15日的过来四年,广发趋向优选年化报答9.14%,最大回撤-4.91%。第三方研讨机构评价称,2015年下半年至2016年终、2018年股市均阅历幅度不小的调整,2017年是债券熊市,广发趋向优选稳健的净值曲线,展示了基金经理出色的风险控制才能。 如何在市场大幅动摇时控制回撤?谭昌杰以为,中心是做好两点:一是自上而下做好资产配置,选择低相关性的、风险较低的多类别资产构建组合;二是注重风险控制,及时做好止损。谭昌杰进一步引见,相对收益战略需求有债底作为维护,他偏好于选择1-3年期AAA国企债作为底仓。“这局部资产的作用是构建相对收益的平安垫,在此根底上再参加不同的风险资产,例如,临时利率债、可转债、权益、新股申购等。”其中,在配置风险资产时,他会侧重评价承当的风险和收益确实定性。 除了自上而下配置多资产,谭昌杰还会经过分散投资和及时止损等来控制回撤。假定基金有20%的资金投资于股票资产,他会外行业和个股层面停止分散,单只个股的集中度尽量不超越2%。此外,谭昌杰也给本人制定了严厉的止损规范,投资标的跌到一定水平,必需要卖出。 总结如何管好以相对收益为目的的偏债混合产品,谭昌杰以为,风险管理十分重要。这类产品的客户最在意的不是收益率有多少,但他们关于盈余十分敏感。因而,基金经理管理组合时,应该让组合承当的风险与客户的需求高度婚配,在控制动摇的根底上追求收益。他置信,虽然这一细分品类近期才渐渐进入大家的视野,但随着将来打破刚兑,将会成为更多客户的理财选择。

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